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国家统计局周四发布数据显示,1-5月,全国固定资产投资同比增长6.1%,增速较1-4月份放缓0.9个百分点,连续第三个月放缓,续创2000年以来新低。

此外,1-5月全国房地产开发投资增长10.2%,增速比1-4月放缓0.1个百分点。5月,社会消费品零售总额增长8.5%,创2003年7月以来的新低,规模以上工业增加值增长6.8%,增速较4月放缓0.2个百分点。

除房地产投资外,其他经济数据均低于市场预期。数据发布前,界面新闻采集的16家机构对5月份经济运行预测值的均值显示,1-5月固定资产投资增速为6.9%,5月社会消费品零售总额增长9.5%,工业增加值增长6.9%。

海通证券宏观首席分析师姜超认为,今年以来,地产投资表现不错主要是因为前期土地成交火热导致近期土地购置费飙升,近两个月这一作用仍在。但是,金融强监管对地产和基建融资约束的作用不容忽视,下半年地产投资大概率走低,而基建融资影响投资的情况已经出现。受到企业盈利好转的影响,制造业投资小幅回升,但是融资环境的收紧对中小制造业企业的投资活动也会产生影响,未来制造业投资可能出现分化。

5月份工业生产表现不弱。中金公司宏观分析师刘鎏指出,5月中旬以来,六大电厂耗煤量大幅上升,同比增速比4月份明显加快。发电量增速加快可能受气温上升和治理自备电厂影响,但生产活动也在加快,钢厂开工率持续回升。

平安证券宏观分析师陈骁指出,这其中可能是有今年节后复工较晚、限产季3月中旬才结束、企业抢工出口等因素的影响。

对于5月消费进一步走弱,光大证券首席宏观分析师张文朗认为,一方面,可支配收入走弱,另一方面,后地产时代,家电家具销售或难强。与此同时,进口车关税下调和《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》的出台催生消费者观望情绪。“618”网购或压抑部分消费。但油价高涨,石油消费继续反弹

展望未来,瑞银证券首席中国经济学家汪涛指出,受房地产和基建活动走弱的拖累,更多经济下行压力预计在下半年显现。

本周二央行公布的数据显示,5月新增社会融资7608亿元,同比少增3023亿元,较上月新增规模减逾一半。分析师认为,融资增速的回落将对下半年经济产生负面的影响,货币政策可能会进一步向宽松微调,财政政策未来相机抉择的空间很大,可以在必要时对冲经济下行压力。

汪涛表示,如果外部不确定性,显著上升、国内需求大幅滑坡,政府可能会进一步微调宏观政策,包括提振居民消费、制造业和服务业投资,甚至小幅松动准财政支出的收紧政策。她预计,今年年内央行可能降准达200个基点,鉴于三季度将有1.06万亿的MLF面临到期、且季末流动性可能偏紧,央行有可能在6月底或7月初降准。

美联储周四凌晨宣布加息25个基点,在随后中国人民银行进行的公开市场操作中,人民银行维持逆回购利率不变。


专栏:界面宏观专栏

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