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优台-慢投资

投资大师-罗伊·纽伯格(Roy R.Neuberger)介绍
纽伯格投资第一原则:“了解自己,向投资大师学习”
纽伯格投资第二原则:“不要低估投资心理学作用,坚持长线思维”
纽伯格投资第三原则:分析公司的基本数据、分红并对市盈率建立正确认知
纽伯格投资第四原则:建立多元化的投资组合是必要的
纽伯格投资第五原则:养成对市场波动的关注并充实经济学常识

纽伯格投资第三原则关键点:

  • 1. 公司研究应关注公司管理、领导层、公司业绩和目标;
  • 2. 应当关注公司的固定资产和每股净资产;
  • 3. 公司的分红派息数据也很重要,分红太多或太少都应该警惕;
  • 4. 选择成长股意味着要在公司发展初期就发现其潜在价值;
  • 5. 找到业绩优良而且市盈率低于15倍的成长股的几率只有1%;


纽伯格认为:投资前必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标,尤其需要认真分析公司真实的资产状况,包括:设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视,但这之后几乎被遗忘了。

公司的分红派息也十分重要。如果它的分配方案是适当的,它的股价可以更上一个台阶。如果公司分出90%的利润,注意,这是一个危险的信号,下一次就不会分了;

如果公司只分出 10%的利润,这也是一个警报,一般公司的分配方案是分出40%~60%的利润。许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。

许多投资机构并不真的重视分红,但个人投资者却把分红作为扩大收入的一种重要方法。

什么是成长性股票?它的聪明的追随者在公司发展初期就发现了它潜在的价值。但一般情况下,公司是在成熟后,其品牌才会被认知的。成长是缓慢的,个人和机构依然购买它的股票是因为人们的预测比较切合实际。

人们对假定的增长花费了太多的精力。而这就是不考虑经济的衰退、战争的爆发、政府对成长指数的重新评估及成长指数自身的变化。

具备成长价值的股票,其市盈率很少能保持在15倍左右。因为人们对这类公司通常会有过高的预期,尽管这种想法不一定正确。如果说你期望找到市盈率15倍左右具备成长价值的股票,那么我想你的机会只有1%左右。所以当你花费精力研究成长型股票时,难免会面临是否需要在高的市盈率时买入的问题。

面对此问题时,如果公司业绩成长确定性较高,那么我认为甚至比10~15倍高出1倍的市盈率也是可以接受的。



专栏:纽伯格-投资五大原则

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