8、证券市场的投资策略

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在投资策略部分,我提出了一个“顺势而为”的策略,并将顺势而为策略定义为“策略之母”。简单地说,顺势而为并不是要你去跟着股市的短期趋势做高抛低吸,而是告诉你,你一定要认清和接受股市呈现给你的事实——事实是怎么样的,你就应该怎么样操作,尽量不要受到个人厌恶、喜好等情绪的影响。比如,2016年,通过我上边提到的那种估值方法,我们可以很清楚地看到,格力电器具有了很高的投资价值。当时的价位、股息、估值,就是呈现给我们的现实。这种低估的现实告诉我们,我们是应该投资格力电器的。但是我因为对董小姐的偏见,对格力电器形成了偏见,又因为对格力电器的偏见,形成了对所有家电股的偏见,最终这些偏见,让我错失了去年家电股的那一波大行情。在这个案例中,我就是典型地漠视了市场呈现出的事实,完全地以道德的判断代替了价值的判断。这是非常错误的。最终,格力电器和家电企业用股价的表现,狠狠地教训了我一通。这段经历给我的感受是:当一段纯真的爱情摆在你面前、你不知道珍惜,错失之后又百般惋惜,恨不得重新来过、拥抱那爱情一万年——当一段投资价值摆在你面前、你不知道珍惜,醒悟过来之后,你会像痛失爱情一样伤心难过。

在顺势而为策略之后,我又提出了失衡理论。我认为人性之中,总难克服偏见的存在。而这种整体性的偏见会经常性地在共振中,给我们提供出极为罕见的投资机会。我用失衡理论分析,认为这两年市场呈现给我们的最大的现实是——“两个失衡”:一方面,大烂臭与中小创的失衡;一方面,A股与H股的失衡。根据处理失衡问题的原则,“子弹永远应向最低估处打”,所以这两年大胆投资低估值高股息蓝筹股和H股的朋友,都是收益颇丰的。这两年我在我的雪球长帖中,几乎天天一篇“睡前一帖”,总是在谈论这个问题。很多跟随操作的朋友,收获是很多的。目前为止,我认为这两个失衡都得到了很好的修复,但修复的过程还没有完全走完,所以还是应该顺遂趋势,继续前行。

结合上边的整体叙述,尤其是在顺势而为策略和失衡理论的指导下,我总结和提炼了普通投资者应该遵循的十条股市投资基本策略,分别是:

1、坚持投资不投机的原则;

2、坚持长线投资、放弃暴富思想的原则;

3、坚持基本面、忽略消息面的原则;

4、坚持“低估是王道”的原则;

5、坚持分散投资的原则;

6、坚持组合模式、反对重仓单只股票的原则;

7、坚持乘九法则下的仓位控制的原则;

8、坚持低点兴奋、高点冷静的原则;

9、坚持终胜思想、不为短期情绪控制的理性原则;

10、坚持定期体检、保持动态平衡的原则。

解决了股市的基本战略问题,有了自己的交易体系,又有了自己的交易策略,我们是不是就可以在股市里赚大钱了呢?我认为,未必。有一句话说得好:我们懂得了很多做人的道理,却依然过不好这一生。原因就在于,在知和行之间,还有一道最后的障碍——这就是交易心理、心态的问题。所以股市投资需要解决的第四个大问题就是:心理、心态

有人认为,一切投资错误都是知识不足造成的。还有人举过一例,说原始人不知道雷电是怎么造成的,所以一碰到雷电就慌忙跪到了地上,而现代人有了相关的科学知识,所以再碰到雷电就不会再下跪了。因此,他得出一个结论:投资心态是个伪命题。说这话的人是我非常尊重的一位大V,总体投资思想和我类似。但是看到这个观点,我还是忍不住专门写文章进行了反驳。我也举了一个例子,奥运赛场上的射击选手王义夫和埃蒙斯。王义夫后期比赛,是一到最后一枪就蒙圈;而埃蒙斯更可笑,两次在最后一枪中把子弹打向了别人的靶心,从而连续两届痛失奥金牌。你能说王义夫和埃蒙斯没有掌握足够的射击知识?他们失败在什么地方,就是心态上。

事实上,心理和心态,就是投资知识的一部分。漠视心理和心态的管理,实际上就是使你自己的投资体系少了重要的一环。这方面,道格拉斯写过整整一本书,叫《交易者心理分析》,通篇讲的全是交易者心理和心态的问题——这里强调一下,道格拉斯写的是交易者心理分析,对投资的人来说,可以借鉴,但一定不能全部照搬。因为投资和交易,是两个有关联又不完全相同的概念。



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