破除证券市场投资偏见的法则

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引言:每个人在面对不同境遇的时候都会有一些偏见,而这些境遇中投资中的偏见对投资者影响最大,所以偏见是投资的大敌,有乐观的偏见,比如在周期行业的顶点,2009年底买入钢铁股,也有悲观的偏见,在2012年底茅台的低点抛弃了茅台。

磨刀不误砍柴工,如何破除偏见,在投资上行稳致远,是我们要重点对待的基础问题。

一、破除偏见,首先要诚意要正心。

儒家有三纲八目。《大学》里说,三纲指的是:明明德 亲民 止于至善。八目指的是:格物 致知 诚意 正心 修身 齐家 治国 平天下。估计没有多少人能完整的说出八目呢?大概只记得修身齐家治国平天下吧?绝大多数人是没有耐心做格物 致知 诚意 正心的步骤的,格物致知要求我们终身不休地研究事物的道理,悟得大道。诚意正心是要求个人意要诚,心要正。

诚意正心是对抗偏见的最好方法。诚意正心,要求个人保持开放接收的状态,吐故纳新。价值投资与儒家的修行都需要很多的前期工作,但是大家只想看到开花结果,只要所谓的平天下或者赚钱。所以遵从儒家经典的人很少,践行价值投资的人也一样稀少。

我们祖先几千年留存下来的智慧,精华是是西瓜,糟粕是是芝麻。(再分享一个大家不常了解的小知识:不孝有三,无后为大,其次没有赚钱养家,其次没有颜悦色指出长辈的错误。一味顺从父母,这也是不孝。)

诚意正心,不能只看自己想看到的,听自己想听到的。雪球算是很专业的价值投资的平台,如果抱着诚意正心的的学习心态,去吸收雪球上大V们分享的知识经验和道理,你的收获会超乎你的想象。一个人的知识是单薄的,只有知识聚集起来,才能发生链式反应。有朋友向我分享了马太效应,分享柠檬市场,我受益匪浅,很多精彩的评论对我启发很大,某些时候我对某个事情有偏见,但是在大家分享自己的认识后,我的偏见在弱化消失,这也是我在雪球不断写文章的动力。

常常反思否定自己,也是诚意正心的表现。曾经也有人跟我说,格力的中央空调技术一般,是不如约克,不如大金的,我和他大吵,说他是卖国贼,但是诚意正心的否定自己,我也是有偏见的,我们应该真实的认识到我们的产品和公司在世界的位置,虽然我们的企业家们确实很努力,5+2,白+黑。但是毕竟我们改革开放才40年,真正进入高度商业化,也才10几年,不可能走完他国几百年的历程。国家强盛,是我们的心愿,但是也要认识到一个现实,我们的企业还有很多的路要走。落后不可耻,努力才光荣。

二、破除偏见,需要实践去检验你的认识。

没有参加过股东会的股东,都不是合格的股东。股东会期间,企业的高层会详细的阐明公司的发展战略、过去的成绩和未来的计划,能直接接触到高层的主张想法和应证各种传言,是难得的获取第一手资料的方法。如果你够钻研,你也能私下里接触到高层,获得你平时听不到的东西。也有获得参观公司的机会,近距离接触到公司整体,在公司,你会将财报上的数字,与大部分的实物项目对应起来,原来这东阿阿胶的14亿固定资产是这些漂亮美丽的花园工厂啊,原来花钱的养驴项目是如此这般的,没想到驴能够比马还要大等。去看看格力的自动化设备已经到了某种程度的应用水平了等等。只要你不傻,你也会看到乐视就是个PPT的。

去投资的公司的销售场地调研,也能破除偏见,查看产品销售状况,看看竞争对手的销售场地,他们采用什么销售策略,与销售人员打听打听,看看彼此是怎么评价,去的多了,你会了解到很多有用的消费信息。如果有条件的话,和更大的经销商,或者渠道的老板了解更多的信息,毕竟他们是一线的,资料更加的详细,比如你可以问问他们空调主要的买方是谁?他可能会告诉你,现在买空调的主力还是新房购买群体。替换需求还是不多的等等。

购买竞争产品试用也破除偏见的好方法。有很多人说董小姐的手机不好,那有没有买一台试用呢?东阿阿胶是无效的,有没有买阿胶浆、阿胶块、阿胶糕吃呢?这些负面的正面的消息,满天飞,不如自己买个公司产品看看,对于我重仓过的股票,我都会买他们的产品试用。我买过格力手机,买过阿胶浆阿胶块阿胶糕,买过格力空调,买过竞争对手美的空调。都来试试,到底产品是什么样的,最后我发现,格力手机在系统应用上,确实非常的糟糕,特别重,而且并不是董姐说的那么耐摔。我的格力手机屏幕已经稀碎。我仔细思考,格力手机耐用这个卖点,应该是无法形成绝对的优势的,也没有护城河。阿胶浆和阿胶糕阿胶块的试用结果,非常的好,效果明显。美的空调因为制冷剂的原因,修理过一次。这些都是不可多得的破除偏见的体验。收集的大量线索,作为格物致知的材料,能极大的丰富你对公司的整体认知。

但是很多人将个例的调研结果,直接作为排除偏见的证据使用,这也是不对的。个例的调研结果只能作为线索使用,线索和证据的地位是不一样的,线索也可能是错的。更多更大样本的线索,汇集成扎实的证据,才能用来破除偏见。

三、破除偏见,靠积累大量的常识。

常识,也说是常理,比如说,父母爱这孩子,是常理,想开好车,是常理,想住大房子,是常理,那些庞氏骗局中的每年近40%的年复合增长率,就不是常理了,比如一个企业常年在股市里融资,常理就应该认为这个企业不赚钱。比如格力这样分红大把的,账上现金还是那么多的,就明显赚钱了。正常的公司应该有正常的融资渠道,而贾跃亭这样的,申明套现后,借给公司,没有见过这样融资的,,这也不符合人性的常理,常理是管理层套现,自己留了。毫无造车经验,就敢在美国开个工厂就想造个电动车出来?常理告诉我们,骗子常有,埃隆马斯克不常有,事出异常必有妖。互联网造车的浪潮也是一轮又一轮的,多是骗局,血本无归的。这在90年代的互联网大潮中都一个个的演示过的,就是常理。越是复杂的东西,越难以颠覆。复杂,是时间积累的。汽车不是手机,几个零件就能组装的。这也是常识。还有小米进军空调业,格力空调在空调领域的霸主地位,无人可及,一手的空调如美的海尔等企业都被格力干趴下,一个贴牌的小米,能掀起多大的波澜?这也是常理。

对于中医药的偏见尤其深刻,太多的人,拿着西药的锤子钉中药的钉子。你用常理想一想,中医药在中国运行了几千年,治好了多少的疾病?难道这些都是假的?东阿阿胶几千年了,作为保健品的功效,被广大的王公贵族所共识,常理应该是东阿阿胶是有效的。有人常拿出科学证伪来吓唬中医粉们。如果真理都通向一个焦点,未来科学为什么一定会证明中医药虚假呢?为什么不能是证明中医药的正确呢?

中医药的偏见也是旷日持久,争论是没有意义的,如果没有效果,中医院也不会人满为患,鲜活的例子,身边比比皆是。就算中医黑们说的中国大多数人知识还不够,中医收了智商税,那日本韩国呢,为什么汉方也存活下来?到了发达国家水平了,依旧无法消除所谓的智商税,那你有什么好担心的呢?反过来讲,如果汉方无效,日本为什么要做这个事情?这些都是常识。但是医学是广阔的,中医什么都能治好,那也不是常识,同样的常识是西医也无法治好所有的疾病。相对来说,中医讲究治未病,在我看来理论更先进。

四、破除偏见,必须选用经过检验的优秀思想理论帮助你。

比较难以看出来的是公司战略的偏见。公司的战略能力,是关系到企业未来的根本,这些战略,哪些是有用的,哪些是要带你入坑的,你需要破除这种偏见。这就要依靠经过检验的美国的企业经营理论,特别是经典的商业理论,现在直到将来的一段时间,他都是我们的灯塔一样的存在。

可能你觉得气愤,但是事实就是这样。企业经营和管理的思维的锻炼,必须要时间和案例的总结才能积累起来,就像中国的政治智慧,毫无疑问的就是比美国强,因为我们有几千年的时间积累和案例总结。但是企业经营上,中国人的时间和案例积累都是不够的。中国人能一步登天吗?聪明到直接跨越?这也是不可能的。

比如老巴的价值投资,你如果不信,你只能亏钱,又比如迈克尔波特的竞争战略,这也是大量的企业竞争案例积累起来的,比如特劳特的定位,消费者行为学、管理学,西方经济学理论,市场营销管理等,这些知识,都是美国上百年的商业活动积累下来的,具有通用性的优秀理论,我们真正市场化的时间,也不过15年,能产生什么高深的理论呢?目前来看只能用一次次的失败来证明别人的理论的正确性。比如定位理论,中国的企业,一次次的用自己的失败实践证明了定位理论的伟大。春兰陨落了,只定位于空调的格力崛起了。美的跨界大举进军的机器人领域,他能成功吗?我不信。格力也要进军机器人、新能源汽车,能成功吗?我不太相信。也许能活吧,但是能赚大钱,我就不信了。联想搞手机失败了,阿里巴巴搞即时通讯失败了,万达开网络购物失败了,腾讯做拍拍购物网站失败了,格力做手机,估计也是失败的,做自己最擅长的事情,在哪里都是真理。

破除战略性的偏见,要以学习的心态去了解、应用这些经典的商业理论,常用常新。有的人模仿大师们的做法,机械的理解,从进化论,从钢铁细菌,从遗传学的观点去理解投资,我觉得这个挺搞笑的,感觉像找个远处的神佛来应证近处发生的事情一样。当然这些知识能极大的丰富你的认知,能帮助你理解投资知识。但是你不能以生物法则,来应证商业法则。即使你有了心得,也未必是正确的。企业经营就是企业经营,不能让一个动物学家来经营企业。弄懂投资的能力圈,以价值观和人生观为根基,以企业经营的相关理论和专业知识为主干,比如竞争战略,定位,营销,技术,生产,管理,心理,消费者行为、产品专业知识等。其他知识作为辅助作用。

做投资的人和各领域的专家还是有根本的区别的,你不可能两者兼得。你只能学习各领域的基本思想思路,你不能成为细分领域的专家,成为专家的人,非常容易产生偏见。深和广,是不能兼顾的。底层工作的人的,集中于工作的一点,是三等智慧,深度研究细分领域的各领域专家,是二等智慧,投资人掌握大量的原则智慧,融合各种知识,涉猎广泛,是整个社会的最高等的智慧所在。所以投资人赚钱也是最轻松的。

偏见,是我们时刻要警惕的投资绊脚石,只有诚意正心的通过各种实践活动,积累常识和经典可信的商业理论,才能让自己保持客观和公正。避免可怕的投资陷阱。


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