8、选择股票的三个核心问题

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引言:作为投资者,选股问题是始终绕不过去的一个坎,我也经常思考这个问题,时间长了,就明白了一些核心的东西,只要抓住这几个核心的东西,选股就会变得很简单,我对这几个核心的东西做了一个总结,下面献给大家我的理解:选择股票的三个核心问题:

第一,它能长久地存在吗?

投资的第一要义,是安全。安全的第一要义,是避免血本无归。避免血本无归的最好方式,是找到一家能够长久生存的企业。决定一家企业能否长久生存的核心要素是产品。

闭上眼睛,想一想你面对的这家企业5年之后、10年之后、甚至20年、30年之后还能生产什么样的产品?如果你能以一个普通人的身份得到确定性的答案,那么恭喜你,对这家企业、这家企业的股票的第一层次筛选,过关了。

正面的例子,比如贵州茅台,闭上眼睛,我就能想到,5年之后、10年之后、20年之后,它的产品一定还会是茅台酒。

中国的酒文化已经有了几千年历史,在我能想像的未来几千年内,我认为它大概率还会存在。

反面的例子,比如很多高科技企业。闭上眼睛,再怎么努力,我也不能确定5年后、10年后、20年后的科技会发生什么样的变化,所以对眼前的企业,我实在无法把握它的未来。

曾经的高科技巨头突然轰然倒塌的例子,实在是太多了。大家通常也都耳熟能详,我都懒得一一列举了。

看不透它的未来,我就无法实现长线、重仓投资。

严格地讲,就是不敢投资了。

最近一年茅台股价涨得好,很多人奇怪:中国经济转型难道靠贵州茅台?

我的答案是:当然不能靠贵州茅台,但投资者进行的不是转型,而是投资——投资,知道吗?说得冷酷点,经济转型成功不成功跟你可能没有什么直接关系,但你投资的企业将来能不能存在则跟你的财富一定有着最直接的关系。

这两点,千万别搞混了。

第二,它能赚钱吗?

这家企业可能在可预见的未来能够长久地存在,但是它不赚钱或者赚钱很少,那我还投它干嘛?

这样的例子同样很多,比如七八年前,经常有朋友向我推荐太阳能企业——因为那时候太阳能行业太火了,新能源嘛,高科技嘛,国家扶持嘛,电力要转型嘛。但我扒拉来扒拉去,发现没有几家企业能赚钱的。

不赚钱,或赚的很少,我投资它的意义何在?

所以,我冷眼旁观,不为所动。

后来发生的事情,大家都知道了。

时过境迁,太阳能企业被扒掉了所有“高大上”的外衣。很多重仓持有它的朋友,亏得不剩裤子。

当然,提起这个话题,总有人会拿亚马逊、京东之类的企业来反驳:拷,这些企业不都一二十年不赚钱吗,股价不照样翻到天上去?

这样的例子是有的,一百家企业中出现不了一家,即便出现了,与我何干?

投资的方式千种万种,我只要找到属于我的那一种就行。我就要赚钱,赚钱,赚钱,不赚钱我就是不买。

可能会错失京东、亚马逊,但绝对错失不了茅台、格力、美的、云南白药、万科、平安、招商。

我只要赚钱就OK了,至于不小心错失了谁,真不是什么事儿。

第三,它的股价贵吗

再长久的企业,再能赚钱的企业,股价炒贵了,我一样不买。比如刚才提到的贵州茅台,前年跌到200元左右的时候,我买了;今年涨到470元附近时,我卖了。同样的操作,还有五粮液:15块钱的时候,我买了;55元的时候,我卖了。

都很能赚钱,也都能在可见的未来长久地存在,但我的买卖,还要取决于股价。股价低,我就买,股价高我就卖。

茅台已经30多倍的市盈率估值了,我认为有点贵了——未来也许估值还会涨得更高,或者通过高速增长,它还能把市盈率再降下来,OK,升上了,跟我也没有关系了,我本来就不是赚这样钱的人,我必须等它估值降下来之后再考虑重新投资的事儿。

也许将来它的股价会超过500、600、1000,没事儿,只要估值不贵,我就敢买;如果估值不贵,哪怕它跌到300、400,我也绝对不会买。

那么贵州茅台多少算贵、多少算便宜呢?

简单:在它估值15倍之下的时候,我敢买,敢越跌越买,没钱了之后,套牢了也敢坚持持有;在它估值30倍之上的时候,我不敢买,更不敢越涨越买,身上有再多的钱,我也不敢再投入了。

我的每一分钱都来之不易,我不想在这件事情上糟蹋一分钱。

经常有朋友问:股价什么叫贵,什么叫便宜?

有两种方式:

一种是看历史估值中枢,中线以下就叫便宜,可以越跌越买;中线以上就叫贵,应该越涨越卖;

一种是看投资收益率:简单地说,投资收益率就是市盈率的倒数——当投资收益率高于、甚至远高于社会无风险收益率时,就叫便宜;当投资收益率低于、甚至远低于社会无风险收益率时,就叫贵。

社会无风险收益率不用计算,典型的有两种择取方式:激进一点,选一年期银行定存利率,保守一点选五年期国债收益率。

我呢,更简单粗暴,通常以5%这个数据作为参照标准,投资收益率低于这个数就应该谨慎卖,低得越多越要加大力度卖,高于这个数就值得买,高出的部分越多越可以大胆地买。

上述三个问题,缺一不可。都具备了,我就买;不具备,我就不买。

找不到这样的标的怎么办?

一是继续找,二是继续等。

总能找到的,总能等到的。

找到的,这叫择股;等到的,这叫择时。

市场上经常有人为“择股好还是择时好”这类问题争论不休,在我眼里,这就是一个混帐问题——找到好股票、等到好价格,都非常重要。

这么简单的问题,有什么好争的?

写到这里,忍不住地发两点感慨:

第一,我相信我自己的梦想,并且极力地追求自己的梦想。比如我相信通过我的努力,我能在股市上赚钱,而且能赚到大钱,我相信将来可以通过努力实现我自己的一切梦想。比如将来退休的那一天,我身体健康,能有足够的钱去买一条大船,牵着我的狗,带着我的家人,去环游世界,周游列国。

第二,我不相信别人的梦想,尤其是那些不赚钱还想让我投钱的创业者的梦想。我支持任何人去努力实现自己任何正规合法的梦想,对于创业者我也一千个支持,一万个赞成,但请你得先赚钱,赚钱了我才会投你。为了对我的荷包负责,抱歉,我首先是怀疑你的。梦想再好,理想再远大,PPT做得再好,OK,我鼓掌,但仅此而已——我的意思是,我不投钱!

说起来,投资与梦想、情怀,没有太大的关联,投资是一件寻找确定性的事情——只有我确定有钱可赚的时候,我才会投资

我不反对赌博,我亦不反对冒险——但我自己不会赌博,不会冒险。

谁爱赌博谁赌去吧,谁爱冒险谁就去冒吧。


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