做有价值的事等待时间的回报

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引言:各位阅读文章的小伙伴,不管你是初学者,还是资深老司机,你们的股市成长之路一定不会太平坦,在这个市场上,会有伴随着我们的喜悦和幸福,失望和悲伤,我见过2015年牛市后的暴富小青年,也见过股灾后被强平的中年大叔。这个市场不缺奇迹,也不缺悲伤,作为投资人,无论我们是情愿还是不情愿,时间都会在这一刻定格为一串数字。这一串数字,是对你过去一年最好的注解,包含了你的不为人知的努力,无法言表的不被理解,以及负重致远的辛酸,当然,还有你极力掩饰的骄傲,和你战胜自我后成功的必然。

每到这一刻,我总有一种如释重负的感觉,也会有一点得意,有一点失落。时光定格的这一刻,凝聚了无法用文字记录的复杂情结,而这个定格的姿势,也成为了过去和未来夹缝中的,一道清晰的分界线。

无论你成不成功,喜不喜欢,2017,再见了。

想找一个合适的词语总结我的2017,发现比较困难。我喜欢在这样夜深人静的时候思考,押一口苦涩的浓茶,望着窗外夜幕中偶尔闪亮的星光,时间静止,一切语言,都显得那么苍白无力。

一、2017年,我职业投资元年的得与失。

今年算是职业投资的元年。在岁末回想自己这个重大的决定,放弃体制内令人羡慕的职位,以及离开时候同事领导唏嘘不已的眼神,我当初的那份坚定,突然令我十分感动。这是一个艰难的决定,我原本可以在这个已经固化的模式下,细数看得到的未来,安逸的过自己满足的生活,甚至稍加努力更进可以一步。但是,我却选择了与众不同的一条路。朋友同事的疑惑,在家人的支持和我的坚定下显得那么的无力。

就是因为放弃了还算成功的过往,就是因为这个艰难的决定,就是因我我踏上了一投资为生的不归路,所以,今年的这串数字,才显得更加沉甸,更有意义,因为这是我职业投资完整一年的成绩单。

好吧,我2017年的成绩单,开始揭晓:125.7%。这个收益是近几年的新高。(考虑再三是不是在发文时候隐去这个收益,这篇总结是写给我自己的,怕是这个收益又引起很多口舌。不过,今年和以往不一样的是,我身边有数百位伙伴近距离目睹了这个收益的过程,绝对不是像数字体现的这么云淡风轻,每一次调整的煎熬、每一次收获的喜悦、甚至每一次懊恼的错误,我们都共同经历)

然而,当时间停止数字定格的此时此刻,我忽然不知道是该高兴,还是该失望。单纯从这个数字上看,职业投资第一年的这个成绩单应该是在优秀生的级别,在局外人看来,这也是一个足以令人骄傲的收益率,但是对于我本人来说,数字并不能掩盖犯下的错误。因为我在9月份的时候,最高的收益率达到了180%附近。下半年,依然重复了去年的老路,错误连连,每个错误都值得反思,而每个错误如果能得以控制和纠正,对自己来说,都将会交出更值得骄傲的成绩单。

今年主要收益来自三只翻倍股,赣锋锂业(3倍)、华友姑爷(1倍)、上海临港(1倍),单纯的看这几只翻倍股,其实成绩应该更好才是,但是分仓的原则平滑了收益率,剩下的几只个股涨幅在-30%到﹢60%之间,对整体回报贡献不大,其实是拉低了整体收益水平。尤其是在9月后,和去年一模一样的出现较大回撤,最高时候整体回撤达到了30%多。

诚然,这些成绩单的背后,离不开幸运之神的眷顾。然而,我更愿意理解为是对交易的一致性原则坚持下的一种必然结果。今年的得失,其实和往年没什么区别,去年也是抓住几只翻倍股早早锁定收益,今年的优势和劣势,正确和错误,都在重演这去年相同的剧本。

其实,我的投资风格早已成型,后面的修修补补都不改大的体系框架。如果非要说点今年对投资的理解和得失,我想有这么几点:

1、坚持“三好原则”选成长股的同时,更加注重业绩拐点,注重净利润同比环比大涨,这算是这两年投资体系最大的进化。去年、前年,我用这种投资方法,都抓到了翻倍股,今年的赣锋和华友,都是业绩拐点的体现。然而,也踩到了更多的伪成长伪加速伪拐点,体现给我的是高收益高风险下的高波动。20%的个股给我带来了80%的收益,80%的个股贡献20%的收益,甚至这80%的个股中,不乏一些下挫较大的股。

2、更加注重预期管理。预期管理能力其实是先人一步的思考能力,尤其体现在对业绩预期的把握。其实今年还错过了寒锐钴业和方大碳素,寒锐钴业是一直超预期的典范,理解不够深入错失机会,而方大碳素是在10元的时候朋友推荐后粗略研究,感觉对行业不够了解,想等3季报确认,结果就起飞了。结合第1点,其实“业绩加速+超预期”,绝对是牛股的摇篮。大势、政策、市场风格对个股走势只是影响一时,业绩和成长对个股才是中长期的影响。

3、锁定了前两条的优势后,剩下的就是弥补劣势。基于第1点,怎么把这80%做好,怎么提高胜率,怎么应对波动,就显得十分重要。这也是我早就意思到要做出改变的地方。可以这样说,这几个地方,就是我投资体系水桶里面的最短木板,每一个修正和提高,都将决定这个水桶能最大盛多少水。

4、今年对交易的一致性原则理解更为深刻。今年成功的交易,都是对一致性坚持的好的,坚持逻辑在筹码在,能在市场情绪化下逆向交易,反观,一些失败的交易,都是弱化了一致性原则。总体看,知行合一的能力仍旧有较大提升空间。

5、必须要承认,没有一种完美的交易体系能应对各种情况,无论你是技术派、价值派、趋势派。不过,也要承认,虽然每种交易体系都有不足,但都有自己的优势区间。那么,对于我来讲,在优势区间要赚足,在劣势区间这要保持一份从容和淡定,并且尽可能少回撤,长此以往仍旧会有不错复利。今年3-9月份,就是我的优势区间,四季度,则习惯性的在劣势区间开倒车。不过,随着市场环境的转变,监管形势对投机炒作的抑制,未来我投资体系的优势区间会越来越大,这也是我对未来充满信心的根本原因。

6、说到买卖点的不足,这个仍旧有很长的路要走。虽然采取3331的模式规避掉一些买卖点不足造成的影响,但是仍旧有几个非常差的操作,买入后短期被套。这个确实需要反思和提高。

随着投资体系的进化,越来越追求简单致胜,回顾我投资生涯,前几年所学过多,一直没有形成固定的模式,2011年以后开始专注成长股,接着遇上了2012年开启的创业板的牛市,在这个市场环境下,不断的修正,不断做减法,最终我的投资体系简化为成长股投资下的“业绩加速+估值分析+预期管理+3331应对不确定性”,如果按年计算,这种模式已经能带给我稳定的复利,因此,从某种角度讲,我没什么需要作出大的改变的,只需要围绕这个框架不断强化优势,然后去迎接新监管形式下的价值投资者更好的未来。

按照上面捋了捋,其实今年的总结仍旧没有太多新鲜感,优势还是那些优势,而错误和不足也没能完全避免。今年和以往不同的是,身边有数百位伙伴陪伴走过,内心也承担了更多的压力,压力一方面来自职业投资元年不能输的要强心理,另一方面来自身边这些伙伴的期望。

别管怎样,这一年,终究算是过去了,一切都将尘封为一片可有可无的记忆。

二、你的时间在哪里,你的财富就在哪里

记得有句话,越努力越幸运。投资亦是如此,没有捷径可走。

我在某些程度上,是有些相信投资需要天赋。那是不是没有天赋的人,就不能来市场呢?显然不是。我认为,第一点是要认识自己。股市是个奇妙的地方,这个地方会无限放大你性格的优势和缺陷,你要认识到,并且承认自己的不足,然后加以避免。比如,你喜欢短线操作,但是每做10笔就会错8笔,这就是你的性格不适合做这种操作,你就要想办法规避,而去做自己擅长的。这种对自己的认识,有时候是要通过一两年的市场打磨才能有足够了解,我们进入市场都要经历这样的一个过程。然而,分水岭会在这个过程后出现,有的人,找到自己的性格适合的擅长点,形成的自己适合的投资体系,另外一些人,在错误的道路上越走越远。

阅读能力,是可以提高一个人投资水平的。这是另外一个分水岭。阅读能力包含对公告、研报、信息等的搜集和理解,有些投资者从不阅读,只看K线,我感觉这是一个很大的制约。我前几天讲了一堂课,给大家分享了我的坚持,我坚持在每天至少读书一小时、至少阅读一份(一家)公司研报。其实,在每天看来,这个确实是毫不起眼的一个小目标,一份研报的阅读,可能只需要10分钟。然而,坚持下去1年就是365份研报,而如果这365份研报你专注于一个行业,一年后你将成为这个行业的专家,一些投资机会,自然而然的就抓住了。

所以,阅读能力,是投资水平的另外一个分水岭。如果你总是找不到门路,建议从阅读开始。我仍旧会坚持“每天读1份研报、每天公司基本面研究1小时、每天读书1小时”这个小目标。罗振宇跨年演讲不是说了吗,“做一件有价值的事,一直做,然后等待时间的回报”。

你的时间在哪里,你的财富就在哪里。

三、深度与广度

深度和广度,矛盾的结合体。在一个人精力有限的情况下,到底哪个才能创造更高的价值?

我大部分收益的获得,都是基于对某个行业和某些个股的深度理解。反观一些错误的操作,往往来自于一些盲目和轻率。

结合我们的市场,诱惑实在太多,每年某个特定的阶段,总会走出一些赚钱的板块,比如今年的资源、锂电、雄安、高送转、光伏、房地产、5G、芯片等等,轮番有过行情。理想状态下,是哪个板块赚钱去哪,所有板块的钱都赚到。现实是残酷的,每个板块走出来后,当市场大部分人发觉,都到了中后期,如果你的体系在迟钝些,大概率会站岗。随着时间的拉长,市场概念间的轮动时间越来越短,很多概念甚至上午起来下午就落幕,科技发展缩短了信息的壁垒,导致市场节奏也越来越快。

在我们专注与业绩成长的时候,这些诱惑都会困扰着你。抵抗诱惑的能力,专注的能力,在现有的市场环境下,在信息爆炸的时代,显得是那么的弥足珍贵。

我经常会被问到,某某板块、某某个股涨起来了,是不是有机会?其实这种思维,是大众思维。涨起来才去关注,而不是因为基本面好而去关注,这就是我一直提醒自己的,涨跌不是逻辑,是结果,涨跌背后的基本面变化才是逻辑。

在精力有限的情况下,与其过度被信息干扰,对不了解的行业和个股倾注过多的注意力,不如潜心研究几只个股,深入的去了解。深度和广度,不可兼得。

专注几个成长空间巨大的行业,深度研究几家业绩加速的公司,然后等待时间的回报。

四、思维所处的时间格局,决定了思维所处的境界与层次

时间格局,决定了用什么视角去审视企业,对企业判断的指标也完全不一样。做分时线也许没必要去了解公司基本面,而一个和企业一起成长的投资者,则完全可以脱离K线。

在投资中,没有必要去争论谁对谁错。正确,也不代表正确性马上会被证实,或者一直被证实。这个时间格局,是逻辑起作用的前提条件。然而,很多人会将逻辑的正确性和时间周期错配,用错误的时间格局,印证不匹配的逻辑。

因此,投资的这条路,注定与孤独相伴,不要奢望别人理解,一是同一事物别人和你有不同的逻辑分析,二是有不同的时间格局。做好自己,就行了。

同时,记住一点:辩论的最高层次是“不辩”,不要把有限的时间浪费在口舌之争上,格局不同的人,无法一起思考。

五、2018年的期望

2017年是转折的一年,很多常规被打破,2018年,注定也是不平凡的一年。

2017年市场市场体现的极端,尤其是新监管引导的方向,其实更有利于我放大自己的优势。投资体系自然不必做出大的改变,继续延续“业绩加速”模型的优势,弥补对波动的应对和买卖点选择的不足,希望取得30%以上收益。这个不起眼的收益目标,已经作为我的年度目标多年了,幸运的是近几年都能实现。目标不定太高,是想让自己保持一个从容淡定的内心,不给自己过多的压力,心态是投资成功与否的前提条件。

好吧,投资是一场孤独的旅行,无论路上有多少迷人的风景,永远不要忘记的是对信念的坚守与对目标的执着,而在旅行的路上时时保持平淡安静的心境,则是对漫长投资旅程的享受。

这个过程,是只有一个人孤独的不停地学习反思并超越自己的过程,最重要的不是一时能得到什么,而是在正确的方向上地不停地行走,不论风雨,心中都有坚定地信念地支持着自己。

最后,自己得到的不只是财富的增长,更多的是在不断超越中对人生意义的感悟。

做一件有价值的事,一直做,然后等待时间的回报。


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