严格遵循安全边际策略的分散型投资者——沃尔特·施洛斯(Walter J.Schloss)

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要点:

  • 沃尔特·施洛斯严格遵循“安全边际”原则;
  • 沃尔特·施洛斯只知道以低于其价值的价格购买股票;
  • 这就是他的优点,他几乎完全不受任何人影响。


图1:分散型投资者沃尔特·施洛斯从1956年到1968年投资回报;

优台图:分散型投资者沃尔特(WJS)从1956年到1968年投资回报;


图2:分散型投资者沃尔特从1969年到1984年投资回报;

优台图:分散型投资者沃尔特(WJS)1969年到1984年投资回报;

我觉得,我所介绍的这一群来自同一知识家庭的投资者们,更值得大家去研究。奇怪的是,虽然这群价值型投资者身上已显示出那么高的成功比例,目前似乎仍没有学者有兴趣对他们的投资方法进行研究。

我介绍的第一位投资者是沃尔特(Walter J.Schloss)。

阿旦姆·史密斯(Adam Smith)在《超级金钱》(Super Money)(1972年)中,写了一篇有关沃尔特的报导。


以下是这篇文章中对Walter的评论:


他没有联系或接触过看似有用的投资信息,实际上,华尔街里也没有人认识他,他也不知道什么策略。他仅仅在不断的查阅手册中的数字,并按时发送年度报告,这就是全部事实。

是沃伦巴菲特向我介绍的他(注:即Walter),沃伦对他的评价是“他从不忘记自己在处理别人的钱,这增强了他对损失的强烈厌恶。钱对他来说是真实的,股票也是。” 这一切促使他严格遵循着“安全边际”原则。

He has no connections or access to useful information. Practically no one in Wall Street knows him and he is not fed any ideas. He looks up the numbers in the manuals and sends for the annual reports, and that’s about it.

In introducing me to Schloss, Warrren had also, to my mind, described himself. “He never forgets that he is handling other people’s money and this reinforces his normal strong aversion to loss.” He has total integrity and a realistic picture of himself. Money is real to him and stocks are real —and from this flows and attraction to the “margin of safety” principle.

Walter采取完全的分散投资策略,目前持有着百多只股票。他知道如何去寻找那些以低于其价值的价格出售的股票。

然而,这就是他所做的全部事情。

他从来不担心那天是不是星期一,或者是不是一月份,又或者是不是大选的年份。

他只是单纯的说,“如果我能够以40分的价格买入一项价值为1元的生意,肯定有好事情会发生”。

他持有的股票数量比我多出许多,且他似乎没有兴趣知道所买入的公司是从事什么生意的。也就是说,我本人对他全没有任何影响力。

这就是他的优点,他几乎完全不受任何人的影响。

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