成长型价值投资之父—菲利普·费雪隆重登场!(此处应有掌声)

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(出场台词:想从我这学习怎么选成长股?把哥的书看一百遍先!)


人物档案:

       中文名:菲利普·费雪      外号:飞雪

       英文名:Philip A. Fisher

       性别:男,爱好女

       血型:?

       民族:美利坚

       国籍:美国

       出生地:旧金山


       专业:投资学

       毕业院校:斯坦福大学商学院

       学历:硕士研究生

       职业:炒股

       

       爱好:炒股,炒股,炒股

       最喜欢的颜色:“飞雪”,“飞雪”,当然是白色

       写了啥书:《怎样选择成长股》《保守型投资者夜夜安寝》《财务分析研究基础》

       生卒年:1907-2004年(哥差点就活到一百岁)


哥的背景,还有“背影”:

       我1907年出生在三藩市,俺爹是个医生,他和妈咪都在各自庞大的家族人口中排行老小。从小,我就和祖母特别亲近,她对我做的事情也都很支持,比如炒股。可以说,我对它有一种天生的狂热,很早就了解股市和股价变动带来的机会在哪。

       上小学的时候,一天下课后,我去看望祖母,那天恰好伯父正在与祖母谈论着未来工商业的景气情况,以及股票可能受到的影响。他们的话题,引起了我的极大兴趣,虽然只讨论了10分钟,但我听得津津有味,禁不住喜上眉梢,在他们惊讶的表情中脱口而出,“一个全新的世界在我的眼前展开了!”不久,我就开始学着买卖股票,开始了人生漫长投资路的第一步。

       1920年,股市特别狂热,那时我才13岁,也通过炒股赚到了一点钱。但我老爹却是马着脸,对我炒股的事情显得很不高兴,认为是不务正业,赌博而已。那又如何?我走我的路,老爹,你打车去吧!


没错,哥上的就是炒股专业

        也许是冥冥之中早已注定,我这一生与投资的不解之缘。1928年,我从斯坦福大学商学院毕业,那年5月三藩市国安盎格国民银行到商学研究所招聘一名主修投资的研究生,意识到是个好机会,我努力争取了这份工作,受聘于该银行当一名证券统计员,从此真正开始我的投资生涯,向一名优秀分析师的方向成长。


炒股70年,坚持做成长型价值投资

       1929年,股市仍旧涨个不停,但我在评估美国基本产业的前景时,发现许多产业都出现了供需问题,前景不容乐观。经过审慎的研究,当年8月,我向国安盎格国民银行的高级主管提交了一份报告,判断认为25年来最严重的大空头市场即将展开。后来的实践证明,这是我人生中最为惊艳与准确的股市预测,不过,我却犯了一个很致命的错误,那就是看空做多,通常所说的“说一套做一套”。我免不了被股市的魅力所惑。于是我到处寻找一些还算便宜的股票,以及值得投资的对象,因为它们还没涨到位。于是,我投入几千美元到了3只股票中,它们均是低PE股,一家是火车头公司,一家是广告看板公司,另一家是出租汽车公司。很快,股市就如我所料崩溃了,尽管之前我预测无线电股将暴跌,但自己所持有的3只股票也好不了多少,到了1932年,和很多人一样,我损失惨重。

        1930年1月,我当上了部门主管。不久,一家股票经纪公司以高薪将我挖了过去。新公司给了我相当大的自由,我可以自由选取股票进行分析,然后将报告分发给营业员进行参考,以帮助他们推广业务。不过,才干了8个月,因为股市崩溃给金融行业带来的巨大冲击,公司倒闭,我失了业。迫于生计,我只好另找工作,但找来找去只找到了一份文书作业员的工作,并干了一段时间。这份工作实在很没意思,便再也按捺不住,决意要开创自己的事业。我所向往的,是管理客户的投资事务,做投资顾问,向客户收取费用。

        1931年3月1日,我创立费雪投资管理咨询公司,自起炉灶做投资顾问业务。起初,办公室很小,小到连窗户都没有,只能容下1张桌子和2把椅子。

        1935年时,经过四年左右的发展,公司已经积累下了一批非常忠诚的客户,经营利润也比较客观。随后的几年,事业进展顺利。

        1942年-1946年,珍珠港事件之后太平洋战争爆发,美国被迫卷入到了第二次世界大战中,我也在军队服役了3年半。那时我在陆军航空兵团当地勤官,处理各种商业相关工作。服役期间,我也在一门心思思考如何壮大自己的事业。战前,我的公司主要是服务于大众,不论资金大小都可以成为我的客户,但我打算在战后改变策略,只服务于一小部分高净值人群,集中精力选取高成长的股票向客户推荐。

        1947年春,退役后的我重新操起投资顾问的旧业,并向客户推荐了道氏化工,这是我花了三个月调研的结果。

       1954年-1969年,可以说是我人生的巅峰时期,所投资的股票涨幅都远远超越指数。1955年买进的德州仪器到1962年翻了14倍,其后暴跌80%,但接下来的几年又再度创出新高,甚至比1962年的高点还高出一倍以上,比1955年价格高出30倍。

        1960年代中后期,我开始投资摩托罗拉,并持有了21年,在这期间,摩托罗拉的股价从1美元飙升到20美元,足足涨了19倍。不计算股利的话,相当于每年平均增长15.5%。

        1961和1963年,受聘于斯坦福大学商学研究所,我担任投资学教授,给学生教授高级投资课程。

        1999年,我接近92岁,觉得这辈子差不多已经活得够本,选择退休。

        2004年03月,96岁,我的人生走向终点,含笑从容地去拜见上帝。


投资总结

       我是一个价值投资者,择股方面,偏重于研究企业的成长性,以基本面为标准,坚定长期持有成长股的投资理念,融合价值与成长。

       回顾我这一生,在1928年-1999年超过71年的投资生涯中,每年平均投资回报率都在20%以上,以我的方式,获得属于我的成功。


经典战例

       食品机械:1933年买入,持有24年,盈利13倍;

       摩托罗拉:1955年买入,持有25年,盈利30倍;

       德州仪器:1955年买入,持有10年,盈利30倍。


最后,说点什么

       “股票市场充斥着一群了解关于价格的所有事情,但却对价值毫无所知的人。”

                                                                                                                                                                            

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