投资模型中关于风险管理

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引言:我们在做基本面分析的时候,会对公司估值时需要运用数学建立模型,然后计算出其理论价值,作为投资参考。但股票估价模型都不可能准确计算出股票的自身价值,之所以说不是绝对服从是因为,任何即使指标因为未来有很多不确定因素,而这些不确定因素并不能在模型中体现(VAR),所以做单纯的投资不能进入一个单纯模型的误区里,价值是一定的参考性因素。人的游戏和数学中的概率学有一定关系,和心理学及金融行为学有比较重要的关系。这是因为人在交易的过程中外在事物运行的心理行为和价格波动之间的关系远远超过数学和股票的关系,数学是可以准确计算的,但是人的行为你能算得出吗,充其量最多只能算出自己的那一小部分,至于别人怎么想的如何进行交易,这种量化是不可能的。股市就是赌场,股票相当于筹码。而这,永远是弱肉强食的游戏。

资金管理与仓位控制是有效避免“犯错”的其中一个途径和手段,在市场中,尤其是大资金(千万以上级别)科学的资金管理及合理的风险控制能够至少可以存活下来,有些人会讲:买卖就是几秒钟的事情,看不好就撤呗? 其实说起来永远要比做起来容易的多,能说出这句话的人,未来某一天也一定会看好了几秒钟就买回。当然中间能否有利润就是赌了.赢或不赢,也只是个概率而已。

仓位控制会直接影响到投资者的风险控制,而这个控制的好坏是直接决定了收益的百分比,仓位的高低深浅和大势的走势并无直接关系,但会影响到个人对市场风险偏好的喜恶,说的直接点就是将资金投入用一个风险系数来衡量,虽然低仓位带来的负面因素是利润的降低,但股票市场本身就是一个高风险的投资市场,在已知确定资金性质的前提下(自己本人或朋友,客户的资金)必须要系统的考虑资金的安全性。

市场目前,的普遍做法有几种,今天主要讲述的是六分位法则,
六分制的建仓行为具体的资金划分如下:
六分制将整体投入资金划分为六等份,六等份的资金分三个阶梯。
A,第一阶梯设为单位1,占比为总资金的六分之一。
B,第二阶梯设为单位2,占比为总资金的3分之一
C,第三阶梯设为单位3,占比为总资金的二分之一。
那么,我们在考虑建仓的时候就可以灵活的掌握ABC之间的组合及合理的运用,力争选取效率最大的那一个作为有效组合。
比方说:(a.b.c)(a,c,b)(b.a.c)(c.a.b)(b.c.a)(c.b.a)

组合的选取可以根据当时大势市场的风险偏好来,又或者根据风险喜好程度不同,在不同的时间节点进行单位依次递进式。这是我所举例的其中的一个简单方式,比较适合于中线级别的投资者。(三个月以上周期)

建仓行为并不仅这一种单一模式,更多数机构采取的是一篮子股票的形式,运用一个组合(portfolio)来进行复杂的方法,下一期再讲这个。

单纯的限定周期来看,我们必须要考虑几个很重要的问题:
第一,在非限定时间内,所完成的仓位与当时的市场风险偏好是否相符
第二,在非限定时间内,所完成的利润是否影响到了下一步的计划。
第三,所完成的利润,是否要滚动做再次加仓行为
第四,限定的时间内,如果产生亏损的话怎么办?
第五,限定的时间内,产生亏损的部分的应对策略?(是否止损或浮亏加仓)
所以说,建仓不仅仅是一门学问,更是一门艺术。多重模式,多种方法。

目前,有这么几种应对模式:

第一,在限定为完成的时间内产生的利润落袋为安,再等机会
第二,在限定完成的时间内完成利润计划的1/2,再根据市场变化制定决策。
第三,限定的时间内没有达到利润的预期,但市场的波动已经超出可预测的最高水平时,为防止对市场判断失误采取的被动策略。
第四,在限定的时间内产生亏损,但亏损情况没有达到预期或距离平仓线有一定距离。
第五,在限定的时间内产生亏损且浮亏超预期,按照策略严格进行止损操作。
第五,在非限定的时间内止损完毕或离场2/3部分,是否考虑出场的资金在低位再买回。

总体来说,这类的技巧可以解释为:1,持仓比例要合理。2,仓位如何进行结构性优化,3掌握好分仓技巧。

身为交易人,交易本身就如同一门生意,好比开一家杂货铺,当屯进一批货物的时候,买进之前就必须考虑销售的利润及卖不出去所带来的亏损的风险。而这个风险管理的界定关系到资金管理的时候,对于任何一笔交易的损失,每个人所接受的程度是不一样的。有的是月5%,有的是月10%,有的是单笔8%,有的是单笔5%,但说一千道一万最后总结一句话就是,除非连续发生10次以上的失误,每次都及时考虑止损,那么包括极端的情况在内,这种认赔离场都不会让人被赶出市场大门,你永远都有机会。

关于带杠杆的市场:
也就是融资,多讲几句,保证金和仓位之间的关系等同于准确率X赔率.
仓位/保证金=准确率X赔率,
在相同赔率下准确率上升,问问自己,自己有多大的把握保证这个准确率能达到70%? 贪婪的人会考虑一笔资金直接砸下去寄希望于一次大的波动带来的资金增值。这虽然收益增值会很快,但只要一次判断错误就会大伤元气,在这杠杆下,翻倍不容易,但是赔光很容易。问问自己到底能接受多大的风险?



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