投资感悟:投资股票如何赚钱?

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投资股票如何赚钱呢?这是很常识的问题,但是股市中人未必真的全搞明白(自己就是很多年才搞明白的)。股票赚钱,一是本质上讲,来自于所投资企业不断盈利的钱;二是来自于市场重新评价的钱。由于市场先生天生具有狂躁与抑郁的特点,并且容易交替发作,所以常常让人容易迷惑双眼,看不清自己究竟是从哪赚钱。


说到这一点,我们不得不佩服大师巴菲特,人们称他为股神,其实越对他理解,我越感觉他其实就是个大生意人,因为它买入股票的出发点全是在于从第一点出发,即赚企业盈利的钱。以前还有不少人曾经质疑老巴投资可口可乐,十多年没有涨回到原来的高点,但其实老巴自己有自己的道理,因为他持有它想赚企业盈利的钱,并没有一心想着赚市场重新评价的钱。这一点在他自己致股东的信里是有过交待的。这是一点题外话。

股票赚钱与否,在自己看来,最低的衡量标准有三:一是投资收益应该高于市场平均水平,不然,就不如被动地去买指数基金。二是投资收益应该跑赢长期无风险利率。比如,现在最高的固定式记账式国债利息是4.24%,如果长期跑不赢它,就不如去买国债了。三是投资收益应该长期跑赢通胀。

对于自己来讲,在股市长期投资如果能够高于上述三个标准,自己认为就OK,就是胜利啦。如果能够达到年复合增长15%的水平,那自己认为就能够达到大师级水准啦。

我们说,投资股票从根本上讲,应该是来自于企业盈利的钱,这应该成为出发点和落脚点。对于市场先生的丰厚奖赏当然我们不排除,甚至是欢迎,但是由于市场先生的那种臭脾气,所以不应该作为出发点和落脚点(有这种思想,我们还会不喜欢熊市,还会胜利欢呼牛市吗?)。

从这种思想出发,那么具体到一家企业究竟值得不值得投资呢?我以为首先是应该用上述三个标准进行一下衡量。比如,如果企业的分红率已高于上述标准,而且我们也容易判断这家企业的盈利具有稳定性、确定性的特点,那么显然,这家企业具有很好的投资价值了。这在一些旅游景点公司、公用事业股票上更容易判断(当然这类企业由于成长性不足,往往也不是上佳的投资对象,这里仅是一种投资的思路)。

有的企业是不分红,或者是分红很少的,比如,有的企业正处于扩张时期,它一是利用股市再融资进行扩大再生产,二是将盈余用于再投资,从而将不断提升其内在价值(这是有的股票长期让我们赚大钱的本质所在)。对于这类企业如何衡量是否具有投资价值呢?自己认为也可以上述三个标准进行一个理论上的衡量。比如,如果这家子理论上的收益率水平(市盈率的倒数)已高于上述三个标准,而且我们经过研究也认为企业具备稳定性、确定性、盈利性(受限制盈余少,不需要大的资本性开支,不是烧钱机器)、成长性的特点,我看就到了“扣动板机”的时刻,就应该择机“下手”了。当然,如果是管理层有钱故意不给分红,而且也找不到好的项目进行再投资,那说明他们诚信有点问题,另当别论。

当然,光讲“干货”不好理解,不妨举例说明。

2008年大熊之时,格力电器市盈率水平降至10倍以下,自己一算,理论上的收益率已达10%(最低市盈率好像是8倍)显然已高于上述三个标准,于是自己就择机买入,结果几年下来,运气地“逮住”了一个大牛股,呵呵。行文至此,看了看格力电器今天的收盘价25.31元,12年的每股收益2.47元,市盈率10.25倍,理论收益率9.76%;12年分红10派10元(含税),以此衡量股息率3.95%。显然从这个标准上看,就是格力电器今后不增长了,只要它仍能够保持这种盈利水平,也应该是一个不坏的投资标的。当然,这是建立在它必须具有稳定性、确定性的基础之上的,如果将来格力电器被竞争对手打败了,企业经营不行了,那又得另当别论。

无价值,不投资; 信价投,聚中巴

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