证券市场投资者的四个成长阶段

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引言:每个证券市场的投资者都有一些成长经历,成长经历的不同会形成不同的成长阶段,最近我看了一些书,也反思了一下自己这些年的投资成长经历,我发现投资者是可以分成四类的,或者说,一个投资者的成长,往往要经历四个阶段。

第一个阶段是“看消息投资”。对“股票是什么,股市是什么,投资者应该赚什么样的钱”这类问题,完全地不懂。股票只要涨就是好的,只要跌就是坏的。该买什么不该买什么,自己心里完全没数。没事的时候就和同事、闺蜜聚一块,讨论的话题主要是“你买了什么,我买了什么,这几天是涨还是跌”。没错,这类人就是属于瞎炒阶段,俗称“投资小白”。

第二个阶段是“看指标投资”。知道什么是PE了,知道什么是PB了,甚至能区分出分红率和股息率的区别了。所以就单根筋地抱定某个指标来选股。看到PE降低了,赶紧买;看到PE升高了,赶紧卖。至于PE为什么升高了或为什么降低了,是真升高了还是假升高了,不知道。殊不知PE、PB、分红率、股息率这些指标都是可以单独地进行财务调节的。但是,不能不说,与第一阶段的投资小白相比,处于第二个阶段的朋友,的确是进步了。至少,开始关注企业估值了。

第三个阶段是“看财报投资”。学会看财报了,有信心了,以为看懂财报就是弄懂投资了。所以醉心于数据的挖掘,沉迷于逻辑的推演,把推演出的数据当成金科玉律不折不扣地予以执行。这个阶段的朋友的确技艺超群了,至少已经进阶到成熟的阶段,不再无知懵懂,不再人云亦云,不再随波逐流,不再随股价起伏而心绪不定。“一盈二平七亏”定律中,基本上可以脱离“七”的范畴,摆脱被欺骗、被收割的命运。

第四个阶段是“看商业模式投资”。这个阶段投资的人,已经不关注企业短期的财报数据这些细枝末节的东西了,他们关注的是企业的商业模式,洞悉的是这种商业模式的未来。他们用未来十年、二十年的眼光来审视今天的投资机会。所以短期的涨跌、起伏,已经不在他们的考虑和观察的范围。这类人,是真正的人中龙凤,是投资之集大成者。

从投资小白,到投资大家,一般地都会按照上述四个步骤循阶而进。反过来,我们也可以总结说:一类人看模式,二类人看财报,三类人看指标,四类人看消息。

这四层台阶就构成了投资者的基本构成框架,也可以说是投资者的生物链图象。上层的是肉食动物,中间的是草食动物,下层的就是草。

我个人认为,投资者进化成“看模式投资”是非常难的,甚至认为普通投资者是绝对进化不到这一层次的。比如牛和羊,再怎么努力,也达不到虎和豹的威力。

但是,这并不意味着牛和羊就有必然被吃的命运。

在自然界,牛和羊都是能很好地生存的,因为它们知天命、认本性,按照适合自己的方式进行生存。

在投资界,也是如此——普通投资者就要有普通投资者的玩法。

只要我们按照适合自己的方法,普通投资者也是可以在股市中生活得很好的,股市也能为我们带来很好的生存回报。

我就是一个例子。

我就是一名普通投资者,我对我投资的很多标的,就完全不懂它们的商业模式,更看不懂它们的未来。但这依然不妨碍我能在股市中、在投资中,取得超越市场的好成绩。

主要方法,我坚决不做阶段一,努力迈过阶段二,达到阶段三之后,努力提炼出阶段二和阶段三的精华,总结出了一套自己的选股标准、选股策略。

最近,我看李驰先生的书,感触很深,对于选股,他提出了一个“3P”理论——即低PE、低PB、低PEG。我呢,提出了一个“两低一高一轻一适中”理论——即低PE、低PB、高股息、轻资产、适当的ROE。

与李驰的3P相比,好像有些啰唆,实际上提炼总结的本质都是一样的、相通的。

也即:站在熟悉财报的基础上,找出最核心的数据指标,构建出一个成套的而非单一的指标系统,最大限度地节省研究成本、人力成本,同时又能最大限度地跳出财报的陷阱和火坑。

财报的数据很多,造假和调节的手段也很多,但再造假、再调节,都无法让所有的数据和逻辑都完美无缺。

就像说谎,总是很难天衣无缝、尽善尽美。

总会有马脚在某个不经意的地方泄漏出来。

当你建立起一套综合的数据、而不是单一的数据的时候,你掉进陷马坑里的机会就会很小。

有人说:按你的说法,掌握了你的方法,财报就不用学喽?

也不是。

财报的作用就是:当你发现你的综合数据指标有不合逻辑的地方的时候,通过看财报可以查到不合逻辑的原因在哪里。

有人说:按你的方法,就一定可以避免掉进坑里喽?

也不是。

我只是说这种方法能最大限度地掉进坑里,而没有说能完全避免。

但是,如果我们再把这种方法辅以合理分散、建立组合的方式时,那么它的保险系数就更高了一层。

投资的世界,没有百分之百地保险,但——我们可以努力去追求。

所以投资者要做的就是:不要墨守于过去的成规,也不要墨守于过去取得的成绩,而是要不断地努力地去进化自己——能把自己进化到哪个阶段,就进化到哪个阶段。

你虽不能在投资的世界取得百分之百的成功,但你的成功一定跟你的努力有着百分之百的关系。


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