序3:美国《商业周刊》:无比专注的巴菲特

xz1px7w0ngwj

半个多世纪以来,沃伦·巴菲特一直都恰到好处地把握了时机。因此,他选择9月下旬也就不足为奇了,第一本经他授权的官方传记公开出版,而头版头条却充斥着金融危机的消息,这是他之前都警告过的;

而几天之前,他还刚刚同意为高盛公司(Goldman Sachs)注资50亿美元。

对于这位传奇投资家,我们并不陌生,尤其是通过罗杰·洛温斯坦(Roger Lowenstein)的《巴菲特传:一个美国资本家的成长》一书,我们对他有了深入的了解。

现在,爱丽丝·施罗德(Alice Schroeder),摩根士丹利保险公司公司(Morgan Stanley)的前保险分析师,再次将这位奥马哈之神敏锐和个性的一面呈现在了我们面前,这就是——《滚雪球:沃伦·巴菲特和他的财富人生》。

施罗德历时5年,潜心研究各种资料包括以前从未公开过的档案文件,为读者描述了一个与众不同的巴菲特,他执着,痴迷,幼时备受母亲打击伤害,因为她根本就不知道一个小孩想要什么以及怎样得到那些东西。

这里,读者将会再次见到这个熟悉的,酷爱汉堡、可乐,时不时说几句名言警句,而又不太入流的家伙。但是,《滚雪球》(为了取得成功,要找到湿雪和一道长长的陡坡,巴菲特提议)比其他作品更加敏锐,它深入到心灵深处挖掘其成功秘诀。他的长期投资取得了惊人的回报,甚至有些学者都不敢相信,认为这只是侥幸成功。

巴菲特自己把他的成功归结为“专注”。施罗德写道:“他除了关注商业活动外,几乎对其他一切如艺术、文学、科学、旅行、建筑等全都充耳不闻——因此他能够专心致志追寻自己的激情。”

施罗德说,在小时候,沃伦就随身携带着自己最珍贵的财产,自动换币器。而10岁时,父亲提出带他旅行,他要求去纽约证券交易所(NYX)。不久之后,巴菲特读到了一本名为《赚1000美元的1000招》的书,他对朋友说要在35岁前成为百万富翁。“在1941年的世界大萧条中,一个孩子敢说出这样的话,可真是胆大包天,听上去有点傻得透顶了,”施罗德写道。“但是……他很肯定自己能够实现这一梦想。”

当然,他确实做到,并且还不止这些。

大学毕业后,巴菲特被哈佛商学院拒绝,于是他来到哥伦比亚大学,投身名扬四海的本杰明·格林厄姆的门下,成为他的学生,这是《聪明的投资人》一书的作者,价值投资之父。巴菲特从格林厄姆那里明白了市场先生的危险,并且学会了如何抛开市场行情分析公司价值的秘诀。

他开始购买“烟蒂型股票”,只剩一口气,即将出局的公司,最终买进了美国商业史上一些最伟大的品牌,包括可口可乐和吉列,以及其他的私营公司,如内布拉斯加家具城(Nebraska Furniture Mart)和喜诗糖果公司(See's Candies)。

巴菲特投资战车的核心是伯克希尔·哈撒韦公司——这也是施罗德第一次和他接触的原因——该公司主要经营保险业务,麾下包括政府雇员保险公司(GEICO)和通用再保险公司(General Re)。这些公司都很赚钱,为巴菲特赚取了大量可供投资的资金。

巴菲特的方法,源自格林厄姆,同时又有独创,十分简单:评估投资价值,规避风险,保留安全边际,让复利发挥实际功效。尽管在60年代的赌博性投资和90年代互联网的泡沫时期,人们都卷入了这一狂潮之中,而巴菲特的原则依然没有改变

他只买自己能够理解和评估的股票,并且想在很便宜时买进。“任何人都明白这些简单的想法,”施罗德写道,“但是很少有人能够去实行。”

对那些已经了解巴菲特故事的人来说,施罗德这本书最引人瞩目的地方就是它史诗般的视野。她为我们栩栩如生地刻画了巴菲特的一家,包括他曾经担任共和党国会议员的父亲沃伦·霍华德,同他一样恪守道德原则;脾气乖戾的母亲利拉(Leila),因为她母亲一生大多数时间都是卧病不起需要人照顾,所以也造就了她这种脾性;

他的妻子苏珊,三个孩子的母亲,以及阿斯特丽德(Astrid),沃伦的情妇。(阿斯特丽德和沃伦在2006年结婚,此时据苏珊去世已经两年了。)

虽然除去注释和索引本书仍然厚达838页,但是它重点突出,明确,并且一位优秀的编辑已经删掉了施罗德的一些口头禅,如“elephant bumping”,用来表示财富和权利的积累。尽管有这些微小的瑕疵,《滚雪球》仍然是一本精炼而有又引人入胜的杰作,赶紧读读吧——尤其是现在这个时候。

同时,施罗德也提醒读者,巴菲特首创的新词“定时炸弹(time bombs)”可以追溯到伯克希尔·哈撒韦公司2002年的股东报告中,并且说他们疯狂的扩张,可能会“引发金融灾难的连锁反应”,她这样写道。

很遗憾,没有人仔细听,但是正如施罗德所写:“在2008年春天的混乱之中,巴菲特坐在那里,在他近60年的职业生涯中,他所思考的价值和风险一直都没有改变,总是有人在说规则已经变了。但是,他说,只有短线投资,你才可以这么认为。”


艾米·费尔德曼,个人业务部门副主编。


确认删除该文章

确认取消