• 抵押债券的优势

    在1924年以前,艾奇逊公司普通债券的价格一般保持在比调整债券高出7一10个点的水平上,收益率大约要低0.50l00因为这两张债券的安全性都不成问题,所以应该以低10%的价...

  • 购买健全企业的最高收益率债务原理

    2.购买健全企业的最高收益率债务原理——如果一家企业的任一债券可以称得上是固定价值证券,那么它发行的所有其它证券都可以列人同类。反过来说,如果一家...

  • 安全性不是以留置权衡量,而是以支付能力衡量

    1.安全性不是以留置权衡量,而是以支付能力衡量这是横亘在我们面前的第一个困难。在过去,人们一般关注特定的抵押品,即关注被这张债券拥有留置权的资产的特征和...

  • 选择投资固定价值类证券的四项原则

    债券本身具有内在的劣势:数量型安全性保障——上述这段历史足以让投资者、证券公司和投资理论家重新考虑如何挑选债券,是否应该采取一种更挑剔、更认真的态...

  • 第6章:固定价值类投资的选择

    在上文中,我们建议了采用一种根据证券的实质,而不是名称进行分类的方法。接下来我们将逐项讨论针对每一类证券的挑选方法和原理。我们已经指出固定价值类证券包...

  • 将证券进行分类的方法

    建议采用的新分类法—根据上述观点,我们建议采用如下的方法将证券进行分类:一、固定价值类证券:以优质债券或优先股为代表;二、变动价值类高级证券,包括:1.安...

  • 各种投资标的的权利和义务

    简单地说,标准形式所代表的权利和义务应如下所述:一、债券:1.拥有在固定日期无条件收取固定利息的权利;2.拥有在固定日期无条件收回固定本金的权利;3.没有对资产或...

  • 第5章:证券的分类

    人们习惯上把证券分为两大类别:债券和股票,而后者又可分为优先股和普通股。这种分类所采纳的首要标准是投资者法律地位的不同,债券投资者是借款人,而股票投资...

  • 我们建议的投资定义

    我们建议的投资定义——上面的对比指出预期的安全性不足以给出投资的定义,预期必须建立在研究和客观标准的基础上。而同时,投资者也无须只关注当前股息,...

  • 安全的标准

    安全的标准——安全的概念只有在建立在一个有形的、而不是购买者心理的基础之上时才谈得上是有用的。必须要有明确的、成熟的标准来定义或最起码是指明何为...

  • 投资的核心目标是获得收入,而投机的典型特征是追求利润

    如果我们回到这样一个广为接受的观点,即投资的核心目标是获得收入,而投机的典型特征是追求利润,或者说资本增值,那显然是稳妥的。但这个标准是否抓住了投资与...

  • 投资的准确定义适用范围

    对比中的前四项都有一个优点,就是都很明确,而且它们中的每一项也都刻画了一个适用于一般的投资或投机的基本特征。但是,在无数具体的事例中,上述标准并不非常...

  • 第4章:投资与投机的区别

    投机与投资的区别几乎是众所周知的,但当我们试图准确地给予定义时,却遇到了较大的困难。其实下面这种玩世不恭的定义也是有几分道理的,即投资是一次成功的投机...

  • 上市公司信息的获取来源

    注册上市申请书与招股说明书——1933年《证券法案》规定欲发行新股的企业必须向联邦贸易委员会提交一系列的注册上市申请书。华盛顿将审查这些文件,如果肯付...

  • 各个联邦和州属机构提供的信息

    向公共机构提供的定期报告——铁路公司和其它大多数公共事业公司被要求向各个联邦和州属机构提供信息。这些信息一般1.产量与销售量;生产能力利用率2.销售量:...

  • 美国钢铁公司的年报

    其实我们在前面提出的作为一份完整的公司年报应具备的内容并不一定能完全满足股东们的要求。我们不妨看一看美国钢铁公司的年报,它除了那些我们曾列举的必备项目...

  • 上市公司的财务报表

    实业公司执行的信息发布政策则是各行其是。在某些行业中通常会有一些本行业绝大多数公司遵照执行的做法。A.月报——大多数连锁店每月以美元为单位公布销售...

  • 第3章:信息来源

    想要讨论信息来源,甚至只是想把来源列出都是不可能的事,因为分析家随时随地都会觉得某些信息有用而给予考虑。在本章中,我们将简明扼要地对一些较重要的信息也...

  • 必须基于数字、基于经得起考验的检验和标准

    关于未来,有一种逻辑认为,过去的趋势会保持到未来,就象过去数据的平均值还会重复出现一样。这也许是正确的,但这并不意味着,与过去的个别或平均数据相比,趋...

  • 质的因素:业务的性质和未来的前景

    质的因素:业务的性质和未来的前景——人们对于证券分析中质的因素较为重视的是业务的性质和企业的经营风格。这两点极为重要,也极难处理。我们不妨先考察一...

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