社科院易宪容

文章是昨天上午写的。

10月11日,随着星期三美国股市的暴跌,立即震散了全球股市,亚洲股市暴跌,中国A股市场也不可避免的暴跌,全球的股灾也在昨天震散了A股。当天,上海综合指数不仅暴跌了5%以上,更插穿2016年初的“熔断底”(即2638点)全日收报2583点,暴跌142点或(5.22%),逼近4年低位。深圳成分股指数收报7524点,大跌486点或6.07%。上海与深圳两市成交共达3586亿元。成交量放大三分之一,出现了投资者恐慌性抛盘。如果以今年2月初高位3587点相比,下跌幅度达到28%以上。一般意义上说,中国股市进熊市。如果以总市值计算,昨天一天市值蒸发达2.67万亿元。到10月12日11点,A股下跌的态势还没有多少缓解。

随着A股气氛急剧逆转,早些时候进入的外国资金在陆续地沽货离场。沪港通及深港通连续4天走资,“沪股通”昨天录得约22.5亿元净流出,“深股通”则有13.8亿元的净流出,两市合计净流出达36.3亿元。这个月互联互通北向交易暂只有4个交易日,但外资已经合计净沽出超过180亿元A股,完全抵消了9月份录得的175.8亿元净流入。

可以说,下半年国内股市基本上都处于弱势之中,而9月份外资的流入,市场的信心有所好转。但是中美贸易战对国内经济的影响及对股市的影响与冲击迟迟难以退却。这不仅会影响企业赢利水平及销售的增长,更是增加经济政策的不确定性。在这样的一个大背景下,外部市场任何风吹草动,都可能成为国内投资者退出市场、股市下跌的理由。所以,当美国股市在持续冲顶中突然暴跌,A股市场很容易被这种美国股市暴跌而震散,美国股市的“黑色星期三”随之就影响A股,导致了昨天A股的暴跌。

现在的问题是,面对如此弱势的中国A股市场,有没有喘息之机会?它在什么情况下能够稳定?国内投资者应该如何应对?本来,在星期一,国内央行就希望出台合适的政策来保证国内股市的稳定。所以,在10月7日,央行出台的力度较大的降准政策,但是在这个重要的利好的政策下,星期一国内股市并没有因为其利好政策面稳定,反之出现较大幅度的下跌。可见,当前国内股市有足够的弱势。到星期二及星期三,上海股市指数是有稍微上升,但深圳股市仍然是在下跌。所以,当美国股市在星期三晚上暴跌后,其外部的负面影响更让国内疲弱的股市更加疲弱,从而导致星期四国内股市暴跌或抛售潮。

在昨天股市暴跌中,整个A股,下跌的股票达3398只,占整个股市正常交易股份的97.8%,当中跌幅超过半成的则有2825只。昨天两市场交易额达3586亿元,比前日大增1225亿元。可见,在整个股票暴跌的情况下,投资者出现恐慌性抛售。WIND统计显示,主力资金昨天整体净流出金额为390.6亿元,为过去3个月来最大的单日净流出。

所以,面对如此弱势的中国股市,除非政府立即出台相应的救市政策,除非美国股市重新开始企稳并再次上升,在这样的情况下,国内股市的或许能够找到其喘息的机会。否则这种弱势还会持续。不过,投资者也应该看到,中国股市弱势到这种程度,已经弱无可弱了。只要有机会,只要中国股市的信心有所恢复,就可能出现转机。

所以,就目前中国股市而言,股市投资者最好的方式还是静观其变,以不变以万变。决不可觉得股市的暴跌是进入的最好的机会。如果这样弱势的股市没有获得喘息的机会,仍然存在下跌的风险。至于政府出台政策救市,短期看不失为一种有用的方式,但中长期看可能会弊大于利。因为,当前中国股市的问题就是政府参与过多、市场化程度较低。而这个问题不解决,即使是经济形势全面好转,同样无法让国内股市真正发展及繁荣起来。对此,政府还是得三思而后行。

文章来源:新浪网
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